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10月13日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,9月份全國居民消費價格(CPI)環(huán)比持平,同比上漲0.4%,漲幅回落;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)環(huán)比降幅收窄,同比降幅擴大。CPI、PPI同比表現(xiàn)均弱于市場預(yù)期。
分析認為,這表明目前有效需求恢復(fù)仍不穩(wěn)固,需要政策加力顯效。不過市場機構(gòu)也認為,考慮到后續(xù)還有一批增量政策在路上,加之各項政策舉措將逐步落地生效,工業(yè)品價格上漲動能仍有望進一步恢復(fù),10月乃至整個四季度PPI同比降幅有望收窄。
非食品價格拖累CPI漲幅回落
“CPI上漲0.4%,漲幅比上月回落0.2個百分點,主要是受上年同期對比基數(shù)走高影響。”國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示,其中,非食品中能源價格降幅擴大、服務(wù)價格漲幅回落均為拖累因素。
光大證券研究所宏觀分析師劉星辰也對證券時報記者表示,9月CPI低預(yù)期運行,與非食品價格弱于季節(jié)性有關(guān)。9月非食品價格環(huán)比降幅明顯低于過去五年環(huán)比均值0.2%,與服務(wù)價格超季節(jié)性回落、成品油價格跌幅擴大、消費品持續(xù)降價促銷有關(guān)。
數(shù)據(jù)顯示,從環(huán)比看,CPI持平,上月為上漲0.4%。其中,食品價格上漲0.8%,漲幅比上月回落2.6個百分點,影響CPI環(huán)比上漲約0.16個百分點。非食品價格下降0.2%,降幅比上月收窄0.1個百分點,影響CPI環(huán)比下降約0.18個百分點。
“這一方面與國際油價下跌帶來的輸入性因素有關(guān),同時也部分受9月極端天氣擾動居民出行影響,但總體上反映出居民消費恢復(fù)偏慢,仍需要后續(xù)穩(wěn)增長、穩(wěn)物價政策進一步發(fā)力。”劉星辰談道。
東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳表示,9月份體現(xiàn)基本物價水平的核心CPI同比降至0.1%,創(chuàng)近43個月以來最低,背后的主要原因在于,當(dāng)前各類商品和服務(wù)供應(yīng)穩(wěn)定,而受多重因素影響,居民消費需求不振,菜價的短期沖高無法改變這一局面。這意味著一攬子財政政策在支持地方政府化債、補充大行資本金后,接下來在促消費方面也會進一步發(fā)力。
民生銀行研究報告認為,從外需看,近期歐美制造業(yè)放緩、中歐貿(mào)易摩擦加劇,疊加前期貿(mào)易保護措施相繼生效,集裝箱運價指數(shù)連續(xù)回落,外需開始走弱;從內(nèi)需看,今年以來我國節(jié)日型、脈沖型消費特征明顯,疊加7月的加力支持消費品以舊換新,居民消費信心有望得到提振。近期政策也釋放了加力促消費的積極信號。
PPI環(huán)比同比表現(xiàn)分化
9月份,PPI環(huán)比降幅收窄,同比降幅擴大。從環(huán)比看,PPI下降0.6%,降幅比上月收窄0.1個百分點。其中,生產(chǎn)資料價格下降0.8%,降幅比上月收窄0.2個百分點;生活資料價格由持平轉(zhuǎn)為下降0.1%。
國際大宗商品價格波動支撐PPI環(huán)比走勢。董莉娟介紹,9月份國際有色金屬價格先降后漲,影響國內(nèi)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降0.4%,降幅比上月收窄1.9個百分點。同時,受政策提振預(yù)期影響,9月下半月鋼材需求顯示恢復(fù)跡象,但全月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格仍下降3.3%,降幅比上月收窄1.1個百分點。
不過受基數(shù)和國內(nèi)市場有效需求不足等因素影響,PPI同比降幅擴大。9月份PPI同比下降2.8%,降幅比上月擴大1.0個百分點。其中,生產(chǎn)資料價格下降3.3%,降幅比上月擴大1.3個百分點;生活資料價格下降1.3%,降幅擴大0.2個百分點。
劉星辰表示,9月PPI同比回落,與基數(shù)抬升、國際油價下跌帶來的輸入性影響有關(guān),預(yù)期差在于對國內(nèi)工業(yè)品價格的預(yù)測。盡管從數(shù)據(jù)層面看,9月中旬以來大宗商品呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢,但由于PPI調(diào)查日期設(shè)定為每月的5日和20日,并未完全反映出當(dāng)月價格運行的全貌。
董莉娟介紹,調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類中,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降11.1%,石油和天然氣開采業(yè)價格下降10.1%,石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降9.4%,非金屬礦物制品業(yè)價格下降5.1%,農(nóng)副食品加工業(yè)價格下降4.9%,化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格下降4.1%,電氣機械和器材制造業(yè)價格下降3.1%,煤炭開采和洗選業(yè)價格下降2.6%,上述八個行業(yè)合計影響PPI同比下降約2.04個百分點,超過總降幅的七成,對PPI的下拉作用比上月擴大0.74個百分點。
機構(gòu)看好PPI同比降幅將收窄
PPI通常被看作CPI的先行指標,即PPI一般先于CPI表現(xiàn)出價格變化。劉星辰認為,考慮到9月末以來,超預(yù)期寬松政策的推出有效提振市場預(yù)期,疊加近期中東地緣沖突推升油價,預(yù)計四季度PPI降幅有望收窄。
程琳看好10月PPI同比降幅收窄。程琳認為,9月下旬一攬子增量政策陸續(xù)出臺,對工業(yè)品需求預(yù)期有所提振,這可在9月24日之后的銅、鋁、鋼鐵等商品價格沖高中得到體現(xiàn)。考慮到后續(xù)還有一批增量政策在路上,加之各項政策舉措將逐步落地生效,工業(yè)品價格上漲動能仍有望進一步恢復(fù),尤其是鋼鐵、有色等對政策反應(yīng)較為敏感的商品,10月價格環(huán)比有望回正。同時,受國內(nèi)出臺一攬子增量政策、中東局勢緊張以及墨西哥灣颶風(fēng)等因素影響,10月以來國際原油價格震蕩反彈,對國內(nèi)PPI的拖累效應(yīng)將有所減弱。由此,程琳也認為,盡管上年同期基數(shù)保持穩(wěn)定,但在工業(yè)品價格上漲動能有所恢復(fù)帶動下,10月PPI同比降幅有望收窄。
不過,程琳強調(diào),后期PPI同比降幅能否較快收斂并實現(xiàn)回正,將主要取決于本輪一攬子增量政策的力度和效果,其中房地產(chǎn)支持政策和財政增量政策的影響最大。
責(zé)編:李丹
校對:楊舒欣